市场信心比黄金更珍贵，而如今，房地产市场正面临这样的考验。
中国人民银行最新发布的《城镇储户问卷调查报告》显示，2025年第三季度，仅有9.1% 的居民预期下季度房价将“上涨”。
这是自2025年第二季度（8.9%）以来，连续两个季度看涨房价的居民比例低于10%。
与此同时，预期房价“下降”的居民比例从第二季度的21.7%升至23.5%，甚至超过了看涨人群的比例。这些数据清晰揭示出当前居民对房价预期已跌至2019年以来的最低点。
中国人民银行每季度在全国50个调查城市、400个银行网点各随机抽取50名储户，全国共20000名储户作为调查对象。
这项自1999年起建立的季度调查制度，被视为观测居民消费和投资潜力的风向标。
2025年第三季度调查结果显示，对下季房价，55.6%的居民预期“基本不变”，23.5%的居民预期“下降”，11.8%的居民“看不准”。
展开剩余78%虽然第三季度预期“上涨”的人数从第二季度的8.9%微升至9.1%，但预期“下降”的人数占比增长幅度更高。
这一降一升之间，市场信心仍在继续下行的趋势愈发明显。
回顾2019年第一季度至2025年第三季度的数据，居民对房价的预期呈现出明显的波动与变化。
2019年第三季度至2020年第一季度，居民预期房价“上涨”的人数开始下降，预期“下跌”的人数明显提升。
这一时期恰逢全国许多城市房价达到阶段性高点，随后在调控政策影响下逐步回调。
2021年第二季度起，居民预期房价“上涨”的人数再次持续明显下降，预期“下跌”的人数持续提升。
2021年也被视为房地产市场成交规模的最高点，此后市场规模进入持续缩量阶段。
到了2022年第二季度，居民预期房价“上涨”和“下跌”的人数首次持平，随后预期“下跌”人数开始反超预期“上涨”的人数。
这一历史性转折，标志着房地产市场预期正式进入下行通道。
与房价预期低迷相呼应的是，购房在居民支出计划中的优先级也显著下降。
2025年前三季度，在未来三个月准备增加支出的项目中，居民选择的前五位依次为：旅游（31.6%）、教育（31.5%）、医疗保健（26.1%）、社交文化和娱乐（21.9%）、大额商品（18.7%）。
“购房”已经连续三个季度未进入居民支出计划的前五位。
这一变化与历史数据形成鲜明对比：在2022年第一季度之前，“购房”长期保持在居民支出计划的前四水平。
2019年第一、第三季度，购房支出比例甚至达到21.50%的高点。
从支出结构的变化可以看出，居民消费重心正从物质生活向精神生活层面转移。
旅游已连续两个季度超过教育，成为居民支出首位，社交文化和娱乐支出的排名也明显上升。
《城镇储户问卷调查报告》还揭示了居民消费、储蓄和投资意愿的变化。
2025年第三季度，倾向于“更多消费”的居民占19.2%，比上季低4.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占62.3%，比上季低1.5个百分点。
而倾向于 “更多投资”的居民占18.5%，比上季高5.6个百分点，且明显高于近两年水平。
这一数据与《2025年前三季度金融统计数据报告》相互印证：前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元。
2025年以来，已出现多个月新增居民存款低于季节性增幅，同时非银行业金融机构存款相应增加。
这种存款结构的变化，与近期资本市场回暖，居民存款向股市等资本市场转移的趋势密切相关。
居民偏爱的前五位投资方式依次为：“银行非保本理财”“基金信托产品”“股票”“债券”和“非消费型保险”，房地产已不在前列。
从数据来看，城镇居民的投资意愿有所上升，但购房意愿明显下降。居民储蓄从银行账户悄悄流向股市、理财和其他金融产品，而非钢筋混凝土。
纵观2019年以来的房价预期曲线，居民对房地产市场的信心已然见底。当“购房”连续三个季度退出居民支出计划前五位，当看涨房价者不足十分之一，这已不仅仅是数字的变化，更是民众对房地产资产属性的彻底重新评估。热点观察家
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